茅台的今天 虫草的明天

     贵州茅台正在二级市场上遭遇最艰难的时刻，它的股价从去年高点时的266元，一度跌到了10月底的131.5元。茅台终于走下了只涨不跌的神坛。与茅台一起陨落的，还有白酒股可以穿越经济周期的神话。

　　尽管茅台的董事长否认，业绩的下滑与遏制三公消费相关，主要受宏观经济下滑影响。然而，白酒又是怎样与宏观经济相关呢？从数据看，白酒的消费与经济周期高度正相关，上一轮白酒周期的顶峰出现在1997年，消费量达到1100万吨左右，随经济周期下行，至2001年见底时消费量降300多万吨，可见，销售量的波动相当大。敢于豪饮茅台的，往往是政府和企业。经济下行，企业支出下滑，遏制三公消费，这些都对销量构成直接冲击。所以，茅台是真正的周期性企业。

　　在中国市场上，将步茅台后尘的品种，恐怕不少。冬之将至，虫草就是其中一例。持续多年走牛的冬虫夏草，在今年却遭遇价格连番下跌，沪上多个中药品牌经销龙头企业销售数据显示，今冬虫草价格销售骤跌近10%。

在过去的很长一段时间，虫草价格持续飞速上涨。1990年左右，虫草的平均价格还在1000元/公斤左右；而今年年初，虫草价格一度达到25万元/公斤，涨幅达到了249倍。如今虫草价格大幅回落，与打击腐败之风、遏制不合理三公消费直接相关。虫草跟贵州茅台类似，“买的不吃，吃的不买”，刚刚走上审判台的深圳市政协原副主席黄志光，家中就囤积了17斤冬虫草。随着送礼需求继续缩减，虫草价格还有下挫空间。

　　在一个要素自由流动，主体充分竞争的市场上，企业有着充分的定价权，并对需求高度敏感。但是，当市场充斥了信息不对称和畸形权利消费，价格信号就会失真。当茅台和虫草取得了胜利，更多的草根消费将被挤出。上周，三中全会公报首次提出，中国将使市场在资源配置中起决定性作用。从“基础性作用”到“决定性作用”，昭示市场化改革将进一步深入。所以我们希望并相信，公平公正的力量，可以打压虚高价格，促进企业成功转型